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[證券] 8182 中國糖果

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發表於 2017-5-15 11:43:29 | 顯示全部樓層 |閱讀模式

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中國糖果(08182)在5月12日晚間的一紙公告,娃哈哈創始人宗慶後的女兒宗馥莉入主中國糖果一事得以一錘定音。

當初中國糖果可能易主宗馥莉的消息在市場上散開時,股價瞬間就一飛沖天。數據顯示,3月28日,中國糖果的開盤價為0.145港元,5月10日收盤價報0.520港元,短短的一個多月,其累計漲幅就高達258.62%。

娃哈哈少主的魅力巨大,不過資本市場更樂於見到宗馥莉接盤中國糖果帶來的改變。事實上,在上述消息傳開短短的一個月,關於宗馥莉此行是為了娃哈哈上市還是自立門戶的爭論已經迅速升級為輿論焦點。

那麼,宗馥莉的葫蘆裡到底在賣什麼藥? 值得一提的是,宗馥莉此番是折價收購中國糖果。

根據中國糖果5月12日的公告顯示,新百利融資(08439)將為及代表要約人Ever Maple Flavors and Fragrances Holdings Limited (恆楓香精香料控股有限公司)提呈自願性有條件現金要約,以收購中國糖果全部已發行股本中的所有股份。

據了解,上述要約人唯一最終實益擁有人就是宗馥莉。此外,中國糖果每股要約價為0.3565港元,較股份在2017年5月10日的收市價每股0.520港元折讓約31.44%。

截至上述公告日,中國糖果的股東嘉慶持有公司1.5億股股份,占公司已發行股本約9.33%;另一名主要股東Noble Core持有2.682億股,佔比約16.68% 。

此兩位股東已經在5月10日做出不可撤回承諾,嘉慶及Noble Core實益擁有的全部股份將接受要約。

公告顯示,目前中國糖果有16.08億股已發行股份,且截至公告日期,公司沒有任何未行使的認股權證、購股權、衍生工具或可轉換為股份的證券。

也就是說,在中國糖果已發行股本無變動的情況下,根據要約價每股0.3565港元計算,宗馥莉需花約5.73億港元才能將中國糖果全部已發行股本買下。

宗馥莉看上的中國糖果,有業內人士指「非常糟糕」,虧得一塌糊塗,上市時間不長,卻已是「妖氣十足」。

據了解,中國糖果是好來屋(福建)食品股份有限公司於2015年在香港聯合交易所有限公司創業板上市的公司,主要從事生產各種糖果,包括凝膠糖果、充氣糖果、硬質糖果及巧克力製品。

自上市第一天,中國糖果就透露著「妖氣」。 2015年11月11日,中國糖果以配售形式上市,當時每股配售價0.2港元,第一天上市就大幅上漲15倍,收3.25港元,但是其後在11月18日就突然暴跌81% ,第二天再大跌63%。

根據《創業板上市規則》,創業板新股上市的發定承配人數不得低於100人,而中國糖果只有124人。其中三大承配人持股量大約僅為20%,兩大股東許金培、郭純恬各佔52%及20%。根據相關分析,業內人士指出中國糖果很可能是典型的啤殼上市。

此外,公司原控股股東為嘉慶發展有限公司(實際由中國糖果董事會主席、好來屋董事長許金培控制),其持有中國糖果股份比例由2016年3月30日的51.99%逐步下降至目前的9.33%。

在業績表現方面,中國糖果公司擁有人應佔虧損在2016年達到287.1萬元人民幣,在2015年為467.3萬元人民幣。

收購為娃哈哈上市做準備?

宗馥莉為何看上中國糖果? 業內人士表示,因為「糖果」的業務也是食品,日後宗馥莉比較容易注入娃哈哈的業務。娃哈哈從來沒上過市,中國糖果將會是它的第一間上市公司。

根據新聞晨報的報導,宗馥莉通過恆楓控股實施上述收購。恆楓係是宏勝集團的控股方,持有其98%的股份,宗馥莉擔任杭州宏勝飲料集團有限公司總裁,該集團承擔娃哈哈集團三分之一的產品加工業務,同時主營食品香料、機械模具、印刷包裝和飲料生產等業務,2015年營收達71.18億元。

一旦宗馥莉成功收購中國糖果,很可能將宏盛集團的業務注入上市公司,由於宏盛集團的業務與娃哈哈集團密切相關,因此引起了資本市場的眾多猜測。

隨著宗馥莉在資本市場上的推進,恆楓系或將成為未來娃哈哈整體上市的橋頭堡,在二代掌門人的手裡,娃哈哈發展模式可能發生重大變化。

曾被傳為神話的娃哈哈業績下滑,日漸式微。 2015年,娃哈哈的銷售額驟降為494億元,相比於高峰期的業績,其營收幾近腰斬。近年,中國的飲料市場進入寒冬期、增長放緩已經是不爭的事實,在此重壓之下,娃哈哈試圖通過多元化經營來突破重圍。然而無論是其進軍童裝市場,還是奶粉、白酒等行業均未取得理想成績。

有分析因此指出,宗慶後日漸老邁,外界不免對娃哈哈前景產生擔憂,人們也逐漸將注意力轉移到了其獨生女宗馥莉身上。所以,宗馥莉收購中國糖果的動作或許意味深長,因為她代表著娃哈哈的未來。

另外,中國品牌研究院研究員朱丹蓬近日接受證券日報採訪時表示,近幾年,中國糖果行業都不景氣,中國糖果也不能獨善其身。從目前公告來看,宗馥莉想藉殼上市,其業務與娃哈哈的匹配度較高。

娃哈哈不上市的理由

就在外界認定娃哈哈將藉上述收購上市時,娃哈哈集團卻向前來求證的媒體表示,宗馥莉收購中國糖果是宗馥莉個人行為,與集團公司無關。

據了解,宗慶後領導的娃哈哈一直對上市不感興趣。宗慶後曾表示娃哈哈不差錢,沒有通過上市融資的需要。 「我們有100億的現金」,「上市企業造假多的去了」,宗慶後覺得目前娃哈哈雖然沒有上市,公司治理水平遠高於一些上市企業。

有媒體在近期發文指出娃哈哈不上市的理由——與華為有幾分相似。首先是企業自身現金流充裕。

其次,由於娃哈哈的股東較多,被上市條件所限無法上市。據悉,國內上市股東數量限制在200人以內,而且是要追溯到自然人,比如娃哈哈15000個股東,組建一家公司參股娃哈哈,還是要按照15000名股東計算,這是中國證監會核准企業上市的一條紅線,很多家企業都被卡在這條紅線外。

娃哈哈全部整合上市將是一項浩大的工程,如果娃哈哈要上市,首先要解決目前的股東之困,娃哈哈需要重新成立一家股東數量在200人以內的新公司。

宗馥莉想自立門戶?

除了娃哈哈上市猜疑外,還有「自立派」認為宗馥莉收購中國糖果是想自立門戶。

可以說宗馥莉具備自立門戶的實力。

宗馥莉在食品及飲料業務擁有逾十年經驗。宗馥莉在2004年大學畢業後回國不滿一年開始擔任娃哈哈蕭山二號基地管委會副主任,4個月之後兼任杭州娃哈哈童裝有限公司與杭州娃哈哈卡倩娜日化有限公司總經理。

2010年,宗馥莉成為杭州宏勝飲料集團有限公司總裁,承擔娃哈哈集團三分之一的產品代加工業務。同時主營食品香料、機械模具、印刷包裝和飲料生產等。 2015年,宏勝飲料入選《2015中國民營500強企業榜單》,排名484位,營收約100億元。

2016年,宗馥莉推出以自己英文名Kelly命名的全新品牌——「Kellyone」個人定制果蔬汁,並註冊了寧波宏勝優品電子商務有限公司來運營。

據了解,宗馥莉在經營理念和經營方式上都表現出跟父親宗慶後截然不同的一面。與父親重視實業盈利不同,在娃哈哈集團內部,宗馥莉更懂得利用資本市場來推動公司發展。比如,有消息稱,2016年10月,宗馥莉所領導的宏勝飲料集團曾經拜會包括高盛在內的多家國際銀行,準備對美國最大乳企迪恩食品進行潛在收購。

有分析人士指出,宗慶後與宗馥莉在經營企業上存在分歧,不排除宗馥莉希望在娃哈哈現有體系外,開闢一個屬於自己可以掌控的平台來經營她旗下的業務。
發表於 2017-5-17 02:10:40 | 顯示全部樓層
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