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[其他] 績效四個成份

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發表於 2017-5-27 06:31:38 | 顯示全部樓層 |閱讀模式

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績效人人愛,但是對職業操盤人而言,了解績效如何產生,恐怕比績效本身的數字多寡來得重要許多!
在我的交易哲學裡,績效由四個成份共同組成,分別是市場因素Market factor, 基礎因素Infrastructure factor,風險因素Risk factor,及技術因素Alpha factor等四大要素。取其第一個英文字母,簡稱MIRA,好寫好記!
首先談市場因素,市場因素其實就是運氣成份,瞎貓碰上死耗子! 一買進某個股就遇到該公司被天價收購,一放空期指該市場就碰上黑天鵝,一賣出選擇權該行情就陷入大盤整等狀況,都是操盤人夢寐以求的情景,但心裡該明白,這是走運,這種績效是市場給的,老天爺賞飯吃,千萬別習以為常,終究演變到自欺欺人,妄自尊大,如此則後勢危矣。
第二個因素,叫基礎因素,英文為infrastructure較容易懂,泛指一切操盤所需之基礎建設: 舉凡機器設備,網路串接,交易平臺,甚至交易成本都算在內,任何由此要素產生優勢而創造出來的績效,都必須同時考慮其投入成本,交易門檻,可替代性等要素。造市商及高頻交易、無風險套利等策略為其代表。
第三個因數,叫風險因素,偷雞也得蝕把米,凡承受風險而換取的利潤都歸於此類。一般來說,承受風險越多,應可換取更大的利潤,兩者之間的比例,就是俗稱的夏普值。賣出選擇權平時可收穩定利潤,遇到大事時直接爆頭,是此類因素的代表。
以上三個因素所產生的績效,對職業操盤人來說都不能算是績效,扣除之後剩下的績效,方為真績效,這第四個要素,稱為技術因素。
技術因子俗稱Alpha,是操盤人的真本事,也是核心能力,如看盤方法,程式Algos, 市場買賣信號,加減碼策略,資金控管原則等,甚至嚴守紀律,都是一門技術,由此技術產生的績效,才是操盤人最該重視的部份。
結論,職業操盤人應定時反省檢討總績效之構成比例,尤其是技術因子所佔的比例,更應確實掌握,以免患得患失。萬不可落入自我膨脹,自欺欺人之陷阱,明心見性,才是持盈保泰之道。
發表於 2017-6-6 16:55:01 | 顯示全部樓層
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