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[證券] 分析員之死 ── 地位愈益卑微

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發表於 2011-6-30 11:22:48 | |閱讀模式

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分析員之死 ── 地位愈益卑微
在很久很久以前,投行分析員地位崇高,而且受人敬重,最頂尖的分析員甚至可以直接跳槽到上市公司當財務總監。今時今日,分析員能夠由投行跳到上市公司當投資者關係經理已經很不錯。

以前,有牙力的分析員在市場上能夠呼風喚雨,為投行搵「大刁」,但最近幾年卻幾乎淪落後勤人員(back office),成為成本中心(cost centre)。

研究部非開源部門

從前,當推銷員向客戶推介股票之時,他們會聘請一些助理幫忙,找尋不同行業的資料和相關數據,而這些助理就是分析員的前身。後來,投行發現了分析員的價值,便投放更多資源成立研究部。研究部雖然本身並沒有直接的收入來源,但卻能間接帶來生意。

當分析員說服客戶買賣股票時,投行便能增加交易佣金。當分析員唱好某上市公司股票之時,該公司配股或進行收購時又可能會對該投行「報恩」。這兩項間接收入一直養活研究部的一眾分析員。

高盛研究部最近幾年大革新,引用新的運作模式,連研究部也要有直接收入。高盛綜合旗下分析員的確信買入/賣出評級,成立基金賺取管理費,開拓多一條財路。此運作模式成功與否,目前依然是未知之數;不過,一旦成功,相信亦會被其他投行仿效。

龍不甘長期游淺水

優秀的分析員基本上是鳳毛麟角,而且他們很多都會轉行。由於分析員並非直接在前線幫投行搵生意,所以人工到達一定水平之後(最高是兩百萬美金)便再難上升。因此,較出眾的分析員一般都不會長期留在研究部,瑞銀的張化橋跳槽成為銀行家正是絕佳例子。結果水平較低的便留在研究部,令研究報告的質素每況愈下。

坦白說,筆者認為研究部中有八九成分析員都只是扮做研究白拿人工,具有真知灼見的並不多。當分析員未能為投行帶來「大刁」時,分析員的地位就愈來愈卑微。

再者,做分析員亦不容易。上市公司本身就已經不斷向投資者解析看好其股票的論據,所以分析員要看好的話,便難免缺乏新意。看淡大多都是吃力不討好,又可能會得罪公司、得罪持重貨的基金客戶,而且公司一般亦會刻意隱藏所有負面資料。真是左右為難。
發表於 2011-7-11 23:44:54 |
分析員之死  .....
發表於 2011-8-3 20:40:58 |
分析員講野,冇次準,如果佢地真係咁準,就一早個個係李家誠,唔駛做
發表於 2011-8-3 21:01:29 |
d分析員淨識9 up, 成日出錯
發表於 2011-8-3 21:16:12 |
本帖最後由 kingofjohn2004 於 2011-8-3 21:16 編輯

分析員咁準,唔使出嚟做SHOW益人
發表於 2011-8-4 10:15:13 |
愈來愈多人走去做分析員或想做分析員,供求關係,點會唔差?

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